農(nóng)夫山泉、東鵬特飲爭先要上市,飲料界IPO動(dòng)力何在?
一度宣稱“暫無上市計(jì)劃”的農(nóng)夫山泉最終確定將在資本市場施展拳腳。4月29日,農(nóng)夫山泉在港交所官網(wǎng)披露招股說明書。
此前數(shù)日,飲料行業(yè)另外兩家企業(yè)——功能飲料品牌東鵬特飲、椰子汁生產(chǎn)企業(yè)歡樂家則在中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布招股書。
一時(shí)間,國內(nèi)飲料企業(yè)頗有“組團(tuán)”上市之勢。業(yè)內(nèi)人士指出,消費(fèi)端的升級(jí)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)端升級(jí),飲料行業(yè)發(fā)展逐漸趨于多元化,這要求企業(yè)有更多的人力、物力、財(cái)力來運(yùn)營,因此選擇IPO在情理之中。
飲料企業(yè)“組團(tuán)”IPO
作為知名飲料品牌,農(nóng)夫山泉近半年來上市消息頻傳。2019年11月,農(nóng)夫山泉被曝計(jì)劃在中國香港進(jìn)行10億美元規(guī)模的IPO,最早在2020年上半年實(shí)施。
今年1月,農(nóng)夫山泉?dú)v經(jīng)10年的A股上市輔導(dǎo)終止。當(dāng)時(shí)農(nóng)夫山泉方面對(duì)新京報(bào)記者表示,暫無上市計(jì)劃。但之后,中國證監(jiān)會(huì)公告顯示,農(nóng)夫山泉股份有限公司境外IPO審批于3月17日接收材料。對(duì)此,農(nóng)夫山泉相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)新京報(bào)記者表示,不予置評(píng)。
4月29日,農(nóng)夫山泉在港交所官網(wǎng)披露招股說明書,不僅坐實(shí)之前的在港IPO傳聞,也意味著其上市來到臨門一腳階段。
農(nóng)夫山泉是中國軟飲料行業(yè)盈利能力最強(qiáng)的企業(yè)之一。招股書披露,2017年、2018年、2019年,其收益分別為174.91億元、204.75億元、240.21億元,凈利潤率分別為19.4%、17.6%、20.6%。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,這一盈利水平遠(yuǎn)高于同期中國軟飲料行業(yè)6.9%、7.1%、9.6%的平均盈利水平,以及全球軟飲料行業(yè)3.9%、7.6%、8.5%的平均盈利水平。
與經(jīng)歷傳聞、否認(rèn)、再傳聞、再否認(rèn)的IPO過程的農(nóng)夫山泉不同,東鵬特飲自傳言起,便似乎堅(jiān)定了上市的決心。
今年4月24日,證監(jiān)會(huì)披露了東鵬特飲母公司東鵬飲料集團(tuán)招股說明書。根據(jù)招股書,東鵬飲料擬在上交所上市,公開發(fā)行人民幣普通股不超過4001萬股,募集資金總額將根據(jù)發(fā)行定價(jià)結(jié)果最終確定。2017年-2019年,東鵬飲料營收分別為28.43億元、30.37億元、42.08億元。
與東鵬特飲同一天發(fā)布招股書的歡樂家,擬在創(chuàng)業(yè)板上市,公開發(fā)行新股不超過4100萬股。2017年-2019年,歡樂家的營收分別為11.94億元、13.54億元、14.24億元。
擴(kuò)大產(chǎn)能成上市重要目的
綜合招股書信息可知,農(nóng)夫山泉、東鵬特飲、歡樂家的上市募集的目的之中,均包含擴(kuò)大產(chǎn)能、渠道建設(shè)。
農(nóng)夫山泉共設(shè)定了持續(xù)進(jìn)行品牌建設(shè)、穩(wěn)步提升分銷廣度和單店銷售額、進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能、加大對(duì)基礎(chǔ)能力建設(shè)的投入、探索海外市場機(jī)會(huì)六大發(fā)展戰(zhàn)略。關(guān)于擴(kuò)大產(chǎn)能,農(nóng)夫山泉透露,將重點(diǎn)計(jì)劃對(duì)位于浙江千島湖、廣東萬綠湖、吉林長白山的生產(chǎn)基地進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)大,而此舉目的在于把握市場增長機(jī)會(huì),鞏固在中國軟飲料行業(yè)的領(lǐng)先地位。
東鵬特飲透露,擬通過本次發(fā)行股票募集資金實(shí)施相關(guān)投資項(xiàng)目,建設(shè)華南、重慶西彭生產(chǎn)基地,升級(jí)營銷網(wǎng)絡(luò),加強(qiáng)品牌推廣和渠道建設(shè),升級(jí)公司信息系統(tǒng),整合資源并增設(shè)研發(fā)中心,增強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備。
歡樂家也稱,擬將本次募集資金投入到年產(chǎn)13.65萬噸飲料、罐頭建設(shè)項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)檢測中心項(xiàng)目及信息系統(tǒng)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目上,將能有效擴(kuò)大公司主要產(chǎn)品產(chǎn)能,提高現(xiàn)有飲料及罐頭的生產(chǎn)技術(shù)水平,提高產(chǎn)品質(zhì)量,進(jìn)一步增強(qiáng)綜合運(yùn)營效率、信息處理能力。
消費(fèi)品行業(yè)分析師吳曉鵬表示,從農(nóng)夫山泉公布的現(xiàn)金流資料來看,資金訴求應(yīng)該不是農(nóng)夫山泉此次的上市動(dòng)因,登陸資本市場應(yīng)是企業(yè)整體戰(zhàn)略部署的重要一步。作為養(yǎng)生堂和農(nóng)夫山泉飲品帝國的實(shí)控人,鐘睒睒在業(yè)界一直低調(diào),但從其瞄準(zhǔn)大單品但不做過多擴(kuò)品、布局新零售但不涉及微商、堅(jiān)守產(chǎn)品力但控制重度營銷等角度看,企業(yè)運(yùn)行具有較高的戰(zhàn)略定力。
多品類競合發(fā)展
根據(jù)上述企業(yè)的招股書,它們?cè)谒鶎倨奉惥鶎儆陬I(lǐng)先品牌。弗若斯特沙利文報(bào)告稱,2012年至2019年間,農(nóng)夫山泉連續(xù)8年保持中國包裝飲用水市場占有率第一。歐睿國際2019年12月發(fā)布的報(bào)告《EnergyDrinksinChina》顯示,按照非現(xiàn)場消費(fèi)渠道終端銷售金額口徑計(jì)算,東鵬特飲在國內(nèi)能量飲料占據(jù)的市場份額為15%,處于行業(yè)第二。
而多品類的發(fā)展,也成為飲料企業(yè)的主要拓展方式。對(duì)于農(nóng)夫山泉,消費(fèi)者更多的印象來自“大自然的搬運(yùn)工”這個(gè)廣告詞,最熟悉的可能是農(nóng)夫山泉天然飲用水。實(shí)際上,農(nóng)夫山泉經(jīng)過多年發(fā)展,已經(jīng)成為一家綜合性的飲料企業(yè)。
農(nóng)夫山泉表示,已經(jīng)建立包裝飲用水、飲料的雙引擎發(fā)展格局,既有利于增強(qiáng)市場競爭能力,又能有效降低業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在茶飲料領(lǐng)域,農(nóng)夫山泉出了最近10年中上市首個(gè)12個(gè)月內(nèi)零售額最高的中國飲料新品“茶π”,也擁有傳統(tǒng)的中國茶“東方樹葉”系列產(chǎn)品。果汁產(chǎn)品則覆蓋了低濃度果汁“水溶C100”、中濃度果汁“農(nóng)夫果園”及非濃縮還原的高品質(zhì)純果汁。
吳曉鵬表示,從企業(yè)生命周期曲線看,農(nóng)夫山泉已跨過了起步期,處于快速成長的過程中,但尚未進(jìn)入成熟穩(wěn)定期。未來的挑戰(zhàn)依然存在,完成核心單品布局之后,進(jìn)行多品類發(fā)展常常是規(guī)模化快消品企業(yè)的主動(dòng)戰(zhàn)略選擇,農(nóng)夫山泉必然要走上挑戰(zhàn)多品牌、多品類、多場景、多渠道、多消費(fèi)人群的多元化進(jìn)軍路線。
東鵬飲料旗下產(chǎn)品涵蓋能量飲料、非能量飲料、包裝飲用水三大類型。能量飲料貢獻(xiàn)最大,2017年-2019年度分別貢獻(xiàn)營收27.35億元、28.85億元、40億元,占公司總收入的96.19%、94.99%、95.11%。近年來,東鵬飲料也相繼推出柑檸檬茶等產(chǎn)品,但整體規(guī)模仍然較小。
歡樂家的前身為2001年底成立的湛江市湛興旺食品有限公司。多年來,歡樂家一直致力于水果罐頭、海產(chǎn)品罐頭及鵪鶉蛋罐頭產(chǎn)品的產(chǎn)銷,“歡樂家”牌水果罐頭在市場上已擁有較高知名度。2014年,歡樂家推出“歡樂家生榨系列”產(chǎn)品,開始進(jìn)入植物蛋白飲料市場,其中椰子汁產(chǎn)品上市后,迅速成為支柱產(chǎn)品。至2017年,椰子汁產(chǎn)品在營收中的占比已超過水果罐頭。
食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示,多品類的布局需要企業(yè)擁有一定的實(shí)力,“有很多企業(yè),當(dāng)主業(yè)還沒做大做強(qiáng)做透的時(shí)候,貿(mào)然進(jìn)行多元化品類運(yùn)營,通常帶來的都是失敗,消費(fèi)品行業(yè)需要做透主業(yè)再考慮其他。”
不過,吳曉鵬提到,農(nóng)夫山泉這樣的企業(yè)具有極高的毛利率和遠(yuǎn)超過行業(yè)平均水平的增速,但目前距離可口可樂、達(dá)能、雀巢、百威英博等世界級(jí)快消品公司仍有量級(jí)差距。隨著中國市場消費(fèi)升級(jí)和城鎮(zhèn)化的進(jìn)程、銷售和傳播渠道的多元化,以及行業(yè)具備一定組織能力和品牌積累的企業(yè)出現(xiàn),必然帶來中國世界級(jí)快消品公司的加快崛起。