尋找跨節行情主線 緊盯食品飲料與國防軍工
“十一”假期臨近，相關指數出現異動。上周申萬二級行業指數中，飲料制造上漲4.29%，景點上漲2.73%，旅游綜合II上漲1.16%。
梳理往年數據發現，臨近節日前的交易時段內，醫藥生物、汽車、食品飲料、通信、國防軍工等行業板塊往往會率先領漲。展望后市，機構人士認為，貨幣政策料趨寬松，隨著市場流動性持續改善，A股處于第二輪上漲前期，繼續增配低估值板塊的同時，建議關注三季報行情，業績確定性是最好的投資主線。
預熱跨節行情
以國慶節前到國慶節的兩個交易周為統計區間，Wind數據顯示，2018年9月17日—9月30日，上證綜指上漲5.21%。其中申萬一級行業指數中，漲幅排名前十的分別為食品飲料（11.53%）、銀行（6.81%）、休閑服務（6.58%）、采掘（6.23%）、非銀金融（6.15%）、醫藥生物（5.29%）、交通運輸（5.16%）、汽車（4.84%）、鋼鐵（4.45%）、建筑材料（4.29%）。
2017年9月18日—9月30日，上證綜指下跌0.14%。其中申萬一級行業指數中，實現上漲的行業板塊分別為通信（7.27%）、食品飲料（5.90%）、汽車（3.57%）、電子（2.85%）、家用電器（2.03%）、商業貿易（0.96%）、國防軍工（0.94%）、醫藥生物（0.67%）。
2016年9月19日—9月30日，上證綜指上漲0.06%。其中申萬一級行業指數中，漲幅排名前十的分別為家用電器（3.67%）、房地產（3.26%）、采掘（3.20%）、商業貿易（2.36%）、汽車（1.85%）、紡織服裝（1.41%）、醫藥生物（1.38%）、建筑材料（1.18%）、機械設備（0.86%）、食品飲料（0.83%）。
2015年9月21日—9月30日，上證綜指下跌1.46%。其中申萬一級行業指數中，漲幅排名前十的分別為國防軍工（5.18%）、傳媒（4.29%）、汽車（4.15%）、計算機（2.88%）、農林牧漁（2.80%）、輕工制造（2.63%）、通信（2.37%）、電氣設備（2.29%）、休閑服務（1.83%）、醫藥生物（1.74%）。
從近幾年數據可以發現，國慶前夕漲幅居前的板塊主要有醫藥生物、汽車、食品飲料、通信、國防軍工等。
跨節行情值得期待
從往年數據看，醫藥生物、汽車、食品飲料等板塊在國慶前表現搶眼，如果持倉至節后，表現如何？
拉長時間維度看，以國慶節前的一個交易周到節后開市的交易周為統計區間，Wind數據顯示，2018年9月17日—10月12日，申萬一級行業指數中，僅采掘、食品飲料、銀行呈上漲趨勢，漲幅分別為3.57%、2.31%、1.51%。
2017年9月18日—10月13日，申萬一級行業指數中，漲幅排名前十的分別為食品飲料（10.37%）、家用電器（7.98%）、通信（7.78%）、電子（6.12%）、汽車（5.34%）、醫藥生物（5.05%）、商業貿易（4.83%）、國防軍工（2.03%）、公用事業（1.90%）、計算機（1.62%）。
2016年9月19日—10月14日，申萬一級行業指數中，漲幅排名前十的分別為采掘（5.39%）、商業貿易（5.05%）、通信（4.58%）、建筑裝飾（4.53%）、機械設備（4.36%）、鋼鐵（4.32%）、紡織服裝（4.22%）、家用電器（4.01%）、醫藥生物（3.88%）、汽車（3.88%）。
2015年9月21日—10月9日，申萬一級行業指數中，漲幅排名前十的分別為國防軍工（11.31%）、計算機（10.06%）、農林牧漁（9.50%）、汽車（9.36%）、通信（8.90%）、傳媒（8.86%）、電氣設備（8.85%）、電子（7.06%）、醫藥生物（7.05%）、輕工制造（6.52%）。
從數據可以看出，從節前到節后持續持倉，除了醫藥生物、食品飲料外，國防軍等行業板塊也會大概率獲得正收益。
關注三季報
中信證券表示，在全球央行降息、貨幣寬松的大趨勢下，過去幾周歐美央行的貨幣政策操作造成了市場流動性預期紊亂，預計歐央行和美聯儲年內仍會繼續降息，擴表會成為新看點，我國國內貨幣政策節奏有微調，但偏松的趨勢不改。中信證券認為，市場將重新凝聚流動性寬松共識，貨幣寬松將持續改善市場流動性，A股仍將處于外資穩定較快流入的窗口。A股依然處于第二輪上漲前期，政策與流動性接力的階段，建議繼續增配低估值板塊的同時，建議關注三季報行情。
廣發證券認為，貨幣政策大方向仍偏寬松，但階段性進入觀望期；海外長期流動性改善，但階段性存在爭議；全球風險偏好已經不低，改善空間可能有限。配置思路方面，關注“高”“低”兩端：低估值價值龍頭補漲（地產、家電）和高景氣“科技好時光”延續（半導體、PCB）。
國盛證券指出，做多窗口仍在，行情主線將回歸基本面。當前經濟尚未大幅回落、政策寬松已經到來、外部風險緩釋鈍化、外資在三大指數同步納入擴容下持續增配，但市場風險偏好提升最快的時期或已過去，行情焦點將逐步回歸基本面。一方面，前期利好逐步兌現，疊加三季報業績期臨近，投資者對業績關注度明顯提升，在經歷過去一段風險偏好提升窗口后，行情將逐步回歸基本面。另一方面，外部不確定性再現，第二次降息落地后美聯儲對后續寬松的節奏力度分歧加大。國盛證券認為，業績確定性是最好的投資主線。行業方面，推薦風電光伏、汽車、半導體；投資策略方面需把握景氣趨勢，回歸基本面，長期繼續堅守核心資產。
